去年净值增长率67.91%,今年总回报率为-20%,这只明星基金为何“光环”不再

　　◆经济导报记者 时超

　　距离2019年钟声敲响的时间越来越近，基金业的排名之战也进入收官阶段。

　　经济导报记者注意到，偏股型基金排名情况可谓是城头变幻大王旗，如上海东方证券资产管理有限公司旗下的数只东方红系列基金，去年曾经占据收益榜TOP10多个席位，但今年表现令人大跌眼镜。其中，东方红睿华沪港深（169105）去年净值增长率高达67.91%，排名同类产品第一，今年总回报率却是-20.36%；东方红中国优势（001112）去年的净值增长率为58.90%，今年的回报率为-17.64%。

　　另外，一些知名度比较高的基金产品，年内表现也并不如人意。如今年1月成立，以高达327亿份首募份额吸引市场诸多投资者目光的兴全合宜（163417），目前的净值仅为0.805元/份。

　　这些“网红”基金的表现为何会低于预期？如何才能从诸多基金中找到“靠谱”的产品？这些问题备受市场关注。

　　重仓股“同质化”

　　东方红系列多只基金受挫

　　7日，华域汽车(600741,股吧)（600741）小幅高开，随后试图向上冲击，欲回到5日均线上方。然而至收盘，这一努力也未能达成。公司当日收盘价报17.82元/股，日内微涨0.68%。以此计算，这家从事独立汽车零件研发、生产、销售等业务的上市公司，年内跌幅达到37.27%。

　　提到华域汽车，是因为东方红睿华沪港深从去年4季度开始就重仓了这家公司。当时（2017年4季度末）公司股价高达28.48元/股，将近一年的时间过去了，东方红睿华沪港深持有公司股份数量从2328.59万股增加到了3493.60万股，但公司股价却已缩水了近4成。

　　东方红睿华沪港深披露的2018年三季报显示，华域汽车为该基金第一重仓股，持股市值达到7.86亿元，占净值比例也达到9.54%。公司虽然今年前3季度实现归母净利润同比增长32.13%，不过受累于行业景气度下行，第3季度营收增速明显放缓，申万宏源(000166,股吧)等券商给出的研报中，也下调了对公司未来业绩的预期。

　　经济导报记者注意到，去年华域汽车年内股价涨幅高达94.05%，东方红睿华沪港深进场之时，公司股价正冲击到高点。回头看来，今年股价的下跌以及业绩预期的下行，让东方红睿华沪港深有高位接盘被套的可能。

　　类似的情况还出现在东方红睿华沪港深的多只重仓股中，如立讯精密(002475,股吧)（002475）去年股价上涨了69.91%，该基金今年一季度开始重仓公司股票，但公司今年的股价跌幅已有15.79%；再有分众传媒（002027）去年股价上涨了42.39%，今年却下跌了49.43%，该基金于去年4季度开始重仓公司，期间虽有减持，但至3季度末仍持有公司3599.95万股。

　　“出现这种情况，可能是错判了市场大势。”9日，华东某券商分析人士对经济导报记者说，追高进场是基金的一种操作思路，买入的上市公司多为市场热点板块，未来有业绩释放等利好因素，“但在今年连续下挫的市场环境下，这种操作面临的高位回落风险会大幅增加，导致基金业绩受累。”

　　值得关注的是，东方红系列基金的操作还存在重仓股同质化的情况，这也使得基金表现存在“好就一起好，惨也一起惨”的可能。

　　如华域汽车今年3季度末前10大流通股东中，就有东方红产业（000619）、东方红睿丰（169101）等身影出现。另外，东方红睿丰重仓的海康威视(002415,股吧)（002415）、美的集团（000333）、上汽集团(600104,股吧)（600104）等公司，也均是东方红睿华沪港深的重仓股。

　　这或许也可以解释，为何去年东方红系列基金多只基金回报率超过50%，而今年回报率却多在-20%左右。

　　基金管理团队才是重点

　　采访中，经济导报记者还了解到，除了去年排名亮眼的东方红系列基金表现不佳外，今年一些“网红”基金的表现也低于投资者预期。

　　如今年初创出了300余亿元认购金额的兴全合宜，自成立以来净值就没有到过1元/份以上，截至7日收盘，基金净值于今年10月份一度跌至0.767元/份的低位，随后虽有反弹，但目前也只维持在0.805元/份。

　　从该只基金的重仓股看，第一重仓的中国平安(601318,股吧)（601318）表现稳定，但第二重仓股三安光电(600703,股吧)（600703）今年却在持续走跌，年内股价跌幅达到43.30%，其中下半年跌幅为26.01%。同时，该基金下半年开始重仓的贵州茅台(600519,股吧)（600519）、口子窖(603589,股吧)（603589）等白酒股，也纷纷遭受重挫。

　　显然，基金身上的各种光环并不太靠谱。那么，投资者如何才能选到表现符合预期甚至超预期的产品呢？

　　受访业内人士认为，基金业绩波动起伏背后，除了有市场大环境影响外，管理基金的团队尤为重要，值得投资者重视。

　　“一些基金前期业绩表现较好，但是基金经理出现更迭后，业绩就没有那么亮眼，从中可以看出管理团队的重要性。”上述券商分析人士说道。

　　比如，作为兴全合宜的管理方，兴全基金今年3月份爆出了副总经理傅鹏博辞任的消息，其管理的兴全社会责任（340007）从2009年至2018年初，年化回报率达到19.58%，远远超出市场平均水平。

　　而Wind资讯显示，东证资管权益研究部副总经理李响今年3月上任东方红睿华沪港深基金经理，任职回报率为-20.81%。从李响的简历看，她从事基金经理只有2年多时间。

　　另外，东证资管公募权益投资部总监、董事总经理林鹏一直是东方红睿华沪港深、东方红睿丰等产品的基金经理，但其从事基金经理工作的时间只有4年多。从基金业绩表现看，东方红睿等产品前期净值快速上升期中，林鹏多和杨达治等资历较深的基金经理共同管理。显然，现在到了考验他独立掌舵能力的时候了。（编辑：李师全 陈德罡）

（责任编辑：李佳佳 HN153）

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