猫眼上市：将如何开拓3万亿娱乐市场？

　　9月3日，香港联交所披露了猫眼的招股说明书，猫眼正式开启IPO进程。

　　现在的猫眼已不能简单用“在线票务平台”来概括。在近几年发展过程中，猫眼不断拓展业务边界，持续在中国娱乐市场进行多元化布局，如今发展成集在线娱乐票务服务、娱乐内容服务、娱乐电商服务和广告服务为一体的综合性互联网娱乐服务平台。

　　猫眼不断发展的5年，也正是中国娱乐市场蓬勃发展的5年。这次随着猫眼IPO，其招股书又一次显示了中国娱乐市场快速发展带来的巨大的想象空间。

　　3万亿市场催生互联网娱乐服务巨头

　　招股说明书显示，根据艾瑞咨询的报告，中国娱乐市场于2017年达到1.28万亿元人民币（单位下同），2012-2017年复合年增长率17.2%，成为仅次于美国的第二大市场。预计中国娱乐市场还将继续增长，并于2022年达到3.22万亿元，年复合增长率可达20.2%。

　　其中，电影作为娱乐生活的重要形式，近几年尤其受到喜爱。内地电影市场2012~2017年的年均复合增长率为29.2%，明显高于娱乐市场复合年增长率17.2%的整体增速。科技及移动互联网技术的进步，让移动互联网得到普及，人们购票活动从线下转移到了线上，在线票务行业随之兴起。2012年至2017年，在线电影票务市场的总交易额从31亿元增至460亿元。

　　过去几年里，猫眼通过先发优势，从在线票务切入，已经牢牢占据了市场第一的位置。根据艾瑞咨询报告，按2018年上半年电影票务总交易额计，作为第一主营业务，猫眼的在线票务占据了高达60.9%的市场份额；按2018年上半年总交易额计，猫眼在现场娱乐票务服务中排名第二。

　　以在线娱乐票务市场份额领先优势为基础，猫眼构建了一个强大的娱乐内容服务平台，成为其另外一个核心业务。猫眼从2016年起，开始为电影、电视剧、综艺等提供制作、宣传和发行等内容服务。2018年上半年，猫眼提供宣发支持的电影约占中国总票房的90%，领先优势明显。

　　在开展娱乐内容服务的同时，猫眼也开始探索娱乐电商、广告等新的平台业务。猫眼从单一的票务业务，逐渐拓展到电影宣传、现场娱乐在线票务、电视剧、网剧、网络大电影及综艺节目市场、电子商务等领域，布局泛娱乐产业，服务的产品类型愈发多样，商业模式也愈发多元化。

　　领先优势叠加行业红利多，未来增长可期

　　多元化的商业模式丰富了猫眼的收入来源。猫眼主要业务分别为在线娱乐票务服务、娱乐内容服务、娱乐电商服务以及广告服务及其他。通过招股书财务数据，可以发现猫眼各项业务的营收都在持续增长。

　　据招股书披露，猫眼娱乐收入从2015年至2017年公司的收入分别为5.97亿元、13.78亿元和25.48亿元，而且在今年上半年的收入更是达到了18.95亿元，可以看出猫眼的盈收能力正在不断提升。

　　招股书显示，猫眼在线娱乐票务服务所得收益由2016年的人民币9.6亿元，增长至2017年14.9亿，涨幅高达55.2%；同时，在线娱乐票务交易总额（GMV）由2016年的144.3亿，增长至2017年216.8亿元。

　　根据艾瑞咨询报告，随着中国电影行业的发展及在线电影票务的渗透率由2012 年的18.4%增至2017 年的82.3%，以总交易额计，中国的在线电影票务市场由2012 年的人民币31 亿元增至2017 年的人民币460 亿元，预期将于2022 年将进一步增至人民币1,134 亿元。而目前中国的在线电影票务市场相对集中，猫眼以60.9%的市场份额领先市场，第二及第三大参与者的市场份额分别为33.9%及2.7%。猫眼在电影票务领域的领先优势与在线电影票务市场的规模化增长，仍然将会为这一业务带来可观成长。

　　除电影外，其他娱乐形式（如现场娱乐以及电视剧、网剧、网络大电影及综艺节目）也迎来飞速发展。根据艾瑞咨询报告，中国的现场娱乐市场（包括演唱会、现场演出、展会及体育赛事等）由2012 年的人民币430 亿元增至2017 年的人民币846 亿元，并预期将按25.2%的复合年增长率增长至2022 年的人民币2,602 亿元。其中，现场娱乐在线票务的渗透率由2012 年的11.9%增至2017 年的38.6%，预期将于2022 年进一步增至78.9%。现场娱乐的在线票务服务市场由2012 年的人民币14 亿元增至2017 年的人民币71 亿元，预期将于2022 年进一步增至人民币244 亿元。

　　招股书显示，猫眼现场娱乐票务总交易额于2017年达人民币3.31亿元，2018年上半年更进一步增至人民币3.91亿元。未来猫眼这一业务的增长也相当乐观

　　除了在线票务之外，猫眼电影发行、宣传、制作等内容服务业务也快速发展。招股书显示，娱乐内容服务所得收益由2016年的人民币3.37亿元大幅增至2017年的人民币8.52亿元，增长幅度达33.4%。根据艾瑞咨询报告，今年上半年，猫眼提供宣发服务的电影拿下了中国综合票房的90%左右。春节档的《红海行动》和暑期档《我不是药神》等爆款电影的诞生离不开猫眼的宣发推动。在电视剧《猎毒人》《延禧攻略》等热门剧集，以及偶像养成节目《创造101》等热播剧和综艺背后，也都有猫眼提供的数据支持和专业化的营销服务。

　　根据艾瑞咨询报告，中国电影市场将会持续快速增长的趋势，综合票房预期于2017 年至2022 年将会按17.5%的复合年增长率增长。按票房计，中国将于2019 年超越美国成为最大的电影市场。猫眼在娱乐内容服务奠定的领先优势，将会充分博取电影市场高速增长带来的红利。