聚美优品回归A股需过“三道坎”

长江商报消息 上市不足两年股价从27.25美元缩水至6.32美元，三折私有化引投资人不满

□本报记者 陈妮希

“我们被严重低估。”聚美优品CEO陈欧如此公开表示。

面对一直低迷的股价，聚美优品选择了离开美股，三折低价走上私有化之路。2月18日凌晨，聚美优品宣布收到来自公司CEO陈欧、红杉资本等递交的私有化申请，准备以每ADS7美元的价格进行私有化。

作为知名的电商企业，聚美优品黯然从美股退市，距离其大张旗鼓上市的时间不足两年。为何要在此时退市？私有化能成为陈欧的救赎吗？

三折低价私有化

去年5月，曾有媒体称陈欧表示聚美优品被严重低估，正积极研究回归A股。而今，这一想法最终落定。

2月17日晚间，聚美优品宣布收到每份ADS7美元的私有化报价，私有化价格比最近10天均价高27%，同时根据公告买方财团包括陈欧、戴雨森、红杉资本，买方财团占投票权90%以上。

聚美优品CEO陈欧在内部信中称，目前的美股市场，聚美优品被严重低估。“虽然每一个私有化的公司都会强调自己被市场低估了，这看起来是陈词滥调，但对于聚美来说，这是一个毋庸置疑的事实。”陈欧在内部邮件中表示。这对于曾经风光上市的聚美优品而言显得相当落寞。

2014年5月16日，聚美先于京东和阿里巴巴在美国证券交易市场上市，这创造了电商业的一个奇迹。据了解，聚美优品上市首日以27.25美元开盘，当天聚美优品在首次公开招股中以每股22美元的发行价发行了1110万股美国存托凭证，最高股价曾达到28.28美元。上市不足两年间，聚美优品曾连续多个季度实现盈利，最高股价曾突破39美元。

但在过去一年中，聚美优品股价持续走低，长期徘徊在10—12美元区间。值得注意的是，2015年12月底，聚美优品出现暴跌，在不到2个月的时间内，股价从10美元以上迅速跌至最低的5美元附近，对比39美元的高点跌幅接近90%。

尽管7美元每ADS的价格比聚美优品最近十天均价高27%，但与22美元的发行价相比，聚美优品在上市不足两年内，却为投资人造成近69%的亏损，且这个价格不足聚美2014年上市之初的三分之一。对此，聚美优品以7美元的价格私有化遭到了很多美股投资人的不满，小股东诉讼将不可避免。

据悉，聚美优品私有化消息发布后，美国当地时间2月17日开盘后聚美优品股价大涨8.22%，报6.32美元。

顶着光环创业，在质疑声中迷失

事实上，在一切以“数字”为准绳的美国资本市场，中国企业尤其是垂直电商在境外资本市场之路并不平坦。中国电子商务研究中心网络零售部主任、高级分析师莫岱青认为，美股低靡、市值普遍低估，私有化与回归A股成中概股潮流。

2015年中概股公司收到的私有化要约总额超过了过去12年的总和，麦考林、当当网已经先后宣布私有化。目前，奇虎360、航美传媒、淘米等达成私有化最终协议，中国手游、盛大游戏等已退市，巨人网络、分众传媒等已借壳在A股上市。因此，聚美此时退市也是应时之举。

聚美优品和陈欧在中国互联网走出了一条自己的特别道路，叫“为自己代言”，从团购转型美妆品类的聚美优品也创造了一个奇迹，就是4年打造成一家美国上市公司，而年仅30岁的陈欧也是有史以来最年轻的上市公司CEO。

然而，聚美风光的上市，也引来了外界的质疑，在行业人士认为，聚美虽然上市但是仍然无法摆脱货源存疑的问题。

上市半年后，关于聚美、京东等供应商的货源问题就遭到曝光，这让一直主打“正品”牌的聚美被推到风口浪尖上，随之而来的聚美股价就成为众矢之的。

在售假风波产生之后，聚美的业务也进行了紧急收缩。尽管聚美优品试图通过关掉开放平台，全部改为自营，以此来改善POP乱象强化平台管理，但是聚美优品仍屡被诟病假货，品牌信任度不似当年。

随后，聚美开始了转型之路，发力母婴与跨境，15亿战略投资宝宝树，成为母婴领域一个大玩家。进军颜值经济，进军影视文化，打造“时尚娱乐+电商”的新模式。但是就近两年聚美的业绩报表和股价来看，情况似乎并没有多大好转。

聚美的股价在短时间内经历了过山车式的变化，在2015年的三季度，聚美优品的财报显示，聚美优品迎来了上市之后的首次财报亏损，净亏损为人民币8690万元，去年同期归属于公司普通股股东的净利润为人民币1.2亿元，净亏损率为4.5%。

在聚美经历阵痛期的同时，一向高调频繁曝光的陈欧也消失在公众之中。

私有化回归仍然将面临三大挑战