侯光明：中国电影产业特征与投融资发展趋势

　　中国文化金融50人论坛夏季峰会在北京举行，本次会议由由中国文化金融50人论坛和梅花与牡丹文化创意基金会共同主办，北京梅牡众筹文化有限公司和深圳市众投邦股份有限公司共同承办，和讯网全程直播。

　　北京电影学院理事长、教授、CCF50创始成员侯光明就《中国电影产业特征与投融资发展趋势》做了主题演讲。他表示电影是文化创意产业的重要组成部分，其开发创制离不开资本、其传播推广离不开资本、其价值实现更离不开资本。资本已成为当下中国电影工业化体系构建的必备动力。

　　未来外资还将更深程度的介入我国市场，电影版图还将发生较大改变；电影公司的重组以及兼并或许将成为趋势，电影的集中度、与相关产业的融合度也将相应提升。电影产业将朝着“新常态”的方向。

　　从电影工业体系、电影市场体系、电影传播体系等角度来看，中国电影的当前的整体规模、相对规模都还偏小，风险控制能力也还有待加强。

　　产业发展需要更具规划性、系统性，从“产业基础”到“核心要件”都要均衡发展:更加注重观众黏性、开发培养新层面观影群、构建与电商形成共赢的关系、强化投融资等机制；并在有效提升风险控制的能力的同时，进一步增强项目开发的科学性、系统性，推动电影产业实现内生性成长，形成中国特色的工业体系和多元的市场体系。

　　以下为北京电影学院理事长、教授、CCF50创始成员侯光明的演讲实录：

　　引言：为资本与电影的拥抱鼓与呼

　　电影是文化创意产业的重要组成部分，其开发创制离不开资本、其传播推广离不开资本、其价值实现更离不开资本。资本已成为当下中国电影工业化体系构建的必备动力。“电影与资本”的密切联姻，不仅是市场规律的客观表征，更是“中国经济改革”与“电影产业升级”二者共振的必然结果:在“资本”的助力下，中国电影产业初具规模、市场体量迅速扩大、观影习惯逐步形成。

　　资本具有逐利性，而电影本质具有“艺术性”，二者若能较好结合，则会推动文化创意产业蓬勃发展:促进电影内容丰富、多元；激发创作活力、投资热情，引起技术的创新和工业的变革。

　　中国电影于2001年走向产业化、市场化改革发展之路，最初，电影的年票房不到9亿，而现在中国电影单周票房已经能达到5到10亿规模；年电影产出已接近700部，如果按照业内人士估计“若平均每部电影制作成本2000万到3000万，中国每年仅仅是电影内容制作方面，就需要150到200亿左右的资金”——内容生产本身需要资金，中国电影需要参与全球竞争、如果没有资本介入，就很难形成“大电影”，获得“大效益”；借助“资本市场”，才让更多电影投资主体快速成长，完成了电影产业链的整合，实现了电影+生态圈的布局。

　　当然，资本存在一个特点是：“挣快钱”的心态：随着市场规模扩大，资本介入频繁，大量游资也纷纷进入，造成电影投资者心态的变化，“挣快钱”就会产生一批缺乏 “艺术匠心”的“快餐式电影”，冲击市场，降低艺术水准，这会对“电影产业持续化发展”造成负面影响。

　　因此，资本在给电影产业带来了巨大动力的时候，需要对其科学引导，规范运作方式，使其认同内容生产的基本规则，服务于电影强国的建设。

　　一、当前中国电影产业的若干特征：

　　（一）电影票房高速增长，各路资本深度介入，综合效益有待提升

　　当前，在国内经济增长放缓的背景下，人们对于价格相对低廉的文化娱乐需求却不断在上升，电影业用数字证明了其强劲的发展速度：2015 年国内电影总票房为440.69 亿元，约70 亿美金（相当于北美市场的63%），同比增长48.7%，为近五年来增幅最大的一年；国产电影创造海外收入27.7亿元，比上年增长48.13%，中国稳居世界第二大电影市场。

　　与高速增长的电影票房如影随形的是风险的激增，大量热钱涌入，创造繁荣的同时也催生了一系列问题：据统计，2015年，16部票房超5亿元的电影创造了共计164亿元的票房，占国产片总票房的60%。而票房在1亿元至5亿元之间和票房在1亿元以下的国产片市场份额则都出现了下滑。尤其是2015年票房在1亿元以下的国产片，上映的数量较2014年多出了15部，但产出票房仅为22亿元，较2014年减少了4.4亿元，此区间单部电影2015年的平均票房产出较2014年下降了21%。随着高票房往少数电影集聚，电影投资风险进一步增加。 电影投入产出情况尚不乐观，仍是高投入低产出:据统计，每年报请备案的电影项目多达1500个以上（2015年为2904部），但每年获得《电影公映许可证》的影片为600余部，获得公映的国产影片更仅为300部左右，可见，盲目上马的情况仍比较普遍，亟待引入电影项目风险评估和管控机制。

　　当前，票房分账仍是目前国内电影项目最主要的收益来源，较为单一的资本回收渠道也增加了目前大多数电影投资机构的风险:据统计，在2015年上映的300部左右的国产片中，票房前二十名的10%电影占去了50%的票房，而其他90%的影片瓜分了剩下的50%票房（1/9现象），上映的影片中能收回成本的仅是少数，更不用说没有上映的近400部影片。

　　因此，电影投资在遵从“艺术规律”的前提下，强化“专业性”、“抗风险性”；片方可以以“院线市场”为，努力拓展“非院线市场”，大力提升综合效益。

　　(二)单片票房大幅提高, 资本市场形成联动，科学引导规范发展

　　伴随着电影体制改革、尤其是互联网企业的介入、高新技术的兴起、大批粉丝的助推，近期单片票房纪录不断刷新，产生了30多亿票房体量的国产“深水炸弹”（合5亿美金，近亿人次的影片）。

　　高票房成绩在股市及资本市场已开始产生较强的联动效应:一方面，一直飙升的票房体量拉升着A股中影视公司的估值；一方面，票房也影响着股价的变化，而上市影视公司也将股价作为其营销的手段从而进一步影响票房；值得关注的是：这种估值溢价正在从二级市场传导至一级市场，如开心麻花公司，借力《夏洛特烦恼》票房成功，成功登陆“新三板”；另外，电影票房与股价联动并不是取决于票房的高低，而是与票房预期相差的多少。

　　电影市场的扩容给一些企业带来了机会，电影票房成为大票房的机会提高了，在做大蛋糕的同时，我们也应理性认识:一部分票务公司为了争夺市场、一些电影制片公司为了扩大影响，购买票房、参与补贴，导致一些票房虚高。同时，产业急速发展中，还存在“票房注水”、虚假“保底发行”、“电影P2P”等问题，这当中最为极端的案例就是引起行业震动的《叶问3》事件。该事件还对金融资本的介入造成了挤兑现象，也提高了电影投融资风险。之后，国产电影的运作方也都处于观望和审慎的态度上。今年4月乃至于5月，部分电影纷纷跳档，并未有真正的中国大片出来，票房收益也出现下滑。说明市场的非常态化发展引起了投资的不稳定性和变动性。

　　因此，我们在做大市场蛋糕过程中，还需加强对资本的合理引导，适当去泡沫，着力提高电影的质量和竞争力，从多个维度上来规范行业发展。

　　（三）投资主体更加多元，集聚资源迅速成长，工业体系持续进化

　　据统计，我国电影产业中具有影视投资（制作、发行、放映等）相关业务的机构愈3000家，除了传统的强势民营电影公司之外，新兴的、中小型的电影制片公司、互联网电影企业也不断涌现，众多非影视公司通过并购和投资进入影视业，形成了多元的投资格局。

　　从核心的投资主体来看，国有大型电影集团目前尚未完成上市；华谊、光线、博纳、万达等影视公司虽然站稳脚跟，但是体量和市场地位还难以跟好莱坞六大相提并论，中小型制作公司持续为市场贡献“以小博大”的影视项目，但多元持续的产品结构尚不完备，还存在着“作坊式的生产方式”、“产业化运作能力弱”、“产业规模小”等问题。在工业化制作体系和产业链条不健全的情况下，目前“明星”等资源和角色被突出放大，而制片人的地位和重要性不够重视。

　　因此，影视公司在项目运作的基础上，可以依托“资本”做大做强，制定全面的战略投资和财务投资规划，以“制片人中心制”为基础，依循电影的特性，设计好投资结构，完善风控体系，将企业发展与金融运作有机结合，做到“匠心”与“创新”的统一。

　　（四）创作活力不断增强，题材类型更加多元，艺术﹒商业力求平衡

　　电影市场迅速扩容和绝对观众数量大幅增多，也促使创作者与观众已经开始有了更为紧密的互动，国产类型片水准也有了一定程度的提高:一方面，魔幻、喜剧、警匪等类型作品不断涌现；一方面高质量IP开发成为电影投资热门。

　　在“资本与艺术”结合下，生发出一些绚烂的火花: 2015年票房过亿元的47部国产电影中，有28部来自70后、80后的创作者，有13部是导演的处女座。电影创作的新力量的涌现，带来电影形态、类型与话语方式的新变革，带来电影投融资模式的新尝试，带来媒介融合与人才跨界的新可能，也为中国电影的未来发展积累下最可贵的人力资本。

　　国内外各类的“电影与资本联姻的平台”还激发了创作活力：如各类“电影扶持计划”、“电影投资论坛”、“项目路演推介会”、“新青年导演计划”、“电影基金项目”为电影人实现理想，走向市场，发挥出了积极的作用。

　　资本在推动艺术家在保障艺术表达和创作风格的同时，积极贴近观众，创作的作品从“小众”走向更“广阔的天地”。如电影学院毕业生、教师创作的具有新学院派风格的作品,《烈日灼心》、《解救吾先生》、《少年班》、《不二情书》等，既呈现了人文价值又兼顾了商业价值，为多层次市场体系的构建起到了积极引领作用。

　　创作者还凭借自身的品牌影响力和艺术鉴赏力，积极接纳“资本”，促进艺术的商业化：今年2月，“作者导演”代表贾樟柯已经开始向商业电影圈进发，为此，他成立了“上海暖流电影”的新公司，合伙人包括财经作家吴晓波、前媒体人王宏和经纬中国管理合伙人曹国熊。该公司中,贾樟柯将负责“选片、艺术把关”，“资本和商业决策”则由合伙人共同商议决策。贾樟柯团队中的摄影师余力为、制片人张东也是暖流的股东，分别负责“技术和制片”。“暖流”的目标是成为电影资源整合平台，实现电影产业化发展。近期，贾樟柯的投资计划还与时俱进，成立了名为“以上传媒”的新媒体公司，希望借由新科技与新媒体，为中国电影工业服务。

　　当然，电影市场的扩容还对产品生产提出了更高的要求，但受制于我们电影工业基础的薄弱、文化消费习惯没有完全形成，以及观影中尚存在的年轻化、粉丝化、娱乐化等现象，使得中国电影目前多元化、差异化发展还不够好，亟待提升美学价值。

　　因此，要通过不断提升优质电影的供给，满足不同层次水平的观众的诉求，来实现观众诉求和电影供给的有效配置，最终促进有效供给能力提升，力求 “艺术与商业”的平衡。

　　（五）互联网+助推变革，未来影像成为热点， 电影内容王者归来

　　“互联网+”不仅带来了技术，更带来了各类投资。互联网助推了电影产业的发展，使得电影产业链得到了拓展，促进了电影产业蛋糕不断做大，电影产业的总体规模在互联网的驱动下有望达到万亿数量级。

　　在电影史上，技术的变革往往会带来产业格局的重构，如从无声到有声、从黑白到彩色、从2D到3D等，都曾使电影工业发生巨大的变化，而正在蓬勃发展的VR/AR技术则被认为最有可能改变当下电影的形态。VR时代的来临可能会带来又一次的电影革命，那时电影产业将可能迎来十万亿数量级的规模：目前VR现已引起多方投资关注：华人文化基金已领投了好莱坞的VR技术和内容开发公司。华谊兄弟(300027,股吧)投资了北京圣威特科技公司，开始布局旗下实景乐园里的VR游玩项目……但是，对于中国资本来说，在较长时间内可能仍是概念投资阶段，若没有雄厚的资金实力，明晰的盈利模式，创新的内容支撑，VR将面临极高的投资风险，但一旦探寻出独特的技术优势或掌握新的创作手法，生产出与之匹配的贴近需求的作品，那么VR的投资不仅会得到较高回报、甚至还能占领未来的制高点。

　　总之，以“互联网”为首的技术革新，毕竟只是一种生产运作模式，整个行业能否取得进步的关键仍在于内容，“互联网”并不意味着粗制滥造，只有真正优秀的电影作品内容才能在“互联网”技术的配合下实现最大效益。

　　二、电影投融资发展趋势

　　在产业发展的大背景下，影视行业现已成为PE/VC投资中重点关注的领域，文化上市公司也成为最高估值行业之一。投融资领域发展趋势体现在如下五点：

　　（一）影视业与资本市场对接，“新三板”迎来上市潮

　　目前影视行业已对接了“由主板、中小板、创业板、新三板及众筹”等构成的国内多层次的资本市场（体系），同时还积极融于境外资本市场谋求国际化运作。

　　1、影视企业利用资本优势加速产业链布局

　　在经济转型升级与产业结构调整步伐加快的背景下，部分行业领军的上市公司，利用先发优势加速自身外延成长并购之路，越走越成熟：

　　表1：部分影视企业利用资本优势快速推进产业链布局一览表

　　2、A股公司跨界并购重组明显升温

　　近年，A股公司跨界并购重组明显升温，影视产业成了大量资本的接纳方。借道“转型公司”，实现弯超车，部分面临转型压力的传统公司，通过并购方式布局影视娱乐领域，但整合效果尚待进一步观察：

　　表2.部分通过收购转型的影视公司一览表

　　3、众多影视公司先后在“新三板”挂牌

　　“新三板”因门槛低，上市操作高效，已成为影视公司进军资本市场的新出口。首先，集中挂牌受益于整个影视行业的大发展。截止今年1月。新三板挂牌影视传媒类公司接近60家，其中在2015 年挂牌上市的影视传媒类公司35家左右:登陆新三板的企业一类是一些大型影视公司将子公司拆分上市，既扩大了母公司的体量，又分担了风险；一类是电影产业链的具体环节竞争加剧，行业内部需要进一步融资发展。影视公司对资金的需求量进一步加大。

　　随着市场竞争的日益激烈，影视公司围绕IP、人才等核心资源的争夺日趋白热化，局势的变化都迫使影视公司需要寻找更多的资金投入到业务运营中来，而挂牌上市能够进一步增加公司的融资能力，解决了企业资金的需求。

　　同时，“新三板分层方案”正式发布，挂牌公司划分为创新层和基础层，很多中小文化企业可以先登陆“新三板”再谋求长远发展，这为中小文化企业做大做强发挥了重要作用，相信未来还将迎来新一轮的新三板“上市潮”。

　　4、 “”回归

　　表3.2016年以来部分企业私有化回归进程一览表

　　名称 私有化进程 A股借壳对象

　　博纳影业 进行中

　　创梦天地 进行中

　　奇虎360 进行中

　　中国手游 进行中

　　学大教育 完成 银润投资

　　久邦数码 进行中

　　世纪佳缘 进行中

　　乐逗游戏 进行中

　　盛大游戏 完成 中银绒业

　　完美世界 完成

　　巨人网络 完成 世纪游轮

　　分众传媒 完成 七喜控股

　　酷6传媒 进行中

　　优酷土豆 完成

　　爱奇艺进行中

　　资本的涌入，为影视行业的发展注入了活力，促进了整个行业的快速发展，但同时也会带来包括跨界风险、高溢价收购等问题，因此，资本市场作为电影工业体系的动力工厂，也需要与电影的实际运作规则和体系成为有机整体，生发出“协同”动力。

　　（二）PE/VC持续介入影视投融资，金融化运作专业化

　　1、PE/VC介入影视投融资

　　据投中集团数据显示，2015年文化、体育和娱乐业共有PE(私募股权投资)/VC(风险投资)直接投资事件106宗，其中电影产业共有PE/VC直接投资事件14宗，占文化、体育、娱乐业的13.2%。相比前一年，投资事件数相比差距不大，但在文化、体育和娱乐业的比重有明显降低。据投中集团数据显示，从投资事件数上看，2010年电影产业PE/VC事件数量多，达16宗；从投资规模上看，2014年的投资规模最高，达11.41亿美元；从单向事件平均投资规模上看，2014年最高，达1.9亿美元。

　　表4：近期主要融资事件一览表[彭健陈烁《2015年中国电影投融资分析》，《2016中国电影产业研究报告》，中国电影出版社]

　　2、影视基金发展情况

　　近几年影视行业快速发展和高额的回报，吸引一些PE/VC纷纷建立影视基金。截至2015年12月，国内PE/VC设立的私募股权基金中，在设立初期定位于影视投资方面的基金就有50余只，目标规模为500多亿元。除了专业的影视基金外，几乎所有的大中型PE都设立了影视投资部门或者成立了影视子基金公司。

　　表5.近期成立的主要影视产业私募股权投资基金信息一览表[彭健陈烁《2015年中国电影投融资分析》，《2016中国电影产业研究报告》，中国电影出版社]

　　目前，国内的较活跃影视基金还包括华人文化产业投资基金、中国文化产业投资基金、复星投资基金、建银国际文化产业股权投资基金等等。

　　作为影视基金的重要形式，电影私募股权投资基金以股权方式对影视公司或项目进行投资，这些投资均有专业团队遴选项目，确保项目质量，并可以与产业上下游广泛合作，提供各种增值服务，提高成功率。

　　3、电影金融化运作促进“电影产业专业性与金融资本市场性”紧密结合

　　电影私募股权投资基金凭借其成熟的股权结构设计和严格缜密的风险控制流程，以及合理化的收益分享机制，使电影产业的专业性与金融资本的市场性更加紧密地结合在一起。

　　基金的主要实现和操作方式包括两个层面：一是在投资过程中的风险控制：PE的管理者在对电影项目进行评估和实际操作的过程中会运用多元化的投资方法和恰当的金融工具来规避风险，包括发行预售、完工担保、投资组合理论等；二是在具体操作上通常由私募基金以高收益债、低收益债和优先股等不同品种的金融产品吸引风险承受能力不同的投资者而完成，有效的在预期收益和风险偏好上做到一个平衡。

　　（三）利用“组合”投资模式，控制风险，保障了投资效率

　　制片公司是电影投资的主体，为了能更好地控制风险，目前电影项目一般会由几家公司或个人联合投资，在分担成本的同时，也可以调动和整合各自的资源，更好地管控风险：据统计，2015年票房“排行前20位”的国产电影中，有 10部电影的出品方都在8家以上。

　　在联合投资时，选择合作伙伴，除了考虑出资能力，还要分析它们能给电影项目带来何种资源，如“发行资源、院线资源、电商资源、营销资源、非影院市场资源”等。于是，如今的电影投资方已经形成了由传统的大型电影公司+宣发公司+院线公司+主创及艺人经纪公司+电视及其他媒体公司+特效技术公司+互联网公司+海外电影公司+外部专业投资机构+国家文化部门共同组成的多元化结构。它们利用各自的资源、渠道、经验、技术和资金共同推进了我国电影产业化的发展。通过电影企业间的合纵连横能整合更多的资源，有效提高了抗风险的能力。

　　为分散风险，电影投资时还会采取“打包”的方式，即“组合投资”模式，这种方式在当下中国电影投资中也越来越普遍，不少较成功的电影企业也是能实现规模化分散投资的公司，华谊兄弟、博纳影业、光线影业、华策影业，其投资的电影都在15部以上，较好的化解了投资的风险，以保障投资效率。

　　（四）加快产业链布局，建立“电影+”生态圈，提高衍生价值

　　电影的独特魅力在于其融合性、渗透性、辐射力和生命力，电影内容具有火车头效应，对相关产业具有联动性。

　　图1.电影产业链衍生的市场规模结构图

　　这一投资理念已引发多方投资热点，具体体现在：

　　一是，制片方加大了衍生品开发力度

　　不少实拍的商业影片在制作过程中已将衍生品纳入开发环节。

　　二是，借力互联网+开发和拓展衍生品

　　阿里旗下的天猫搭建了版权衍生品交易平台

　　三是，探索衍生产品经营的专业化和品牌化

　　中影股份成立了专门的电影衍生品分公司，并产生了较高的效益。

　　四是，以内容带动影视园区的良好落地与拓展，孵化出电影内容更广阔的衍生价值

　　目前，中国庞大的电影市场和未来的发展趋势引致旅游市场，也吸引了国际著名影视园区入驻。上海迪士尼和未来的北京环球影城以及各类影视产业园区都在“有效拉动旅游消费，提升本地形象，解决当地就业”方面发挥着积极的作用。

　　五是，打造衍生产业战略联盟，形成协作、开放、共享的全产业链模式

　　中国电影衍生品产业联盟现已在北京中国版权保护中心宣布成立致力于拓展合作渠道、整合影视版权、投融资、高新技术以及转型企业等资源，提供线上线下衍生品展览展示、衍生品创意生产解决方案、产业信息、广告服务和法律援助，打造电影全产业链的一站式服务。

　　企业借助“电影+”的生态圈模式可以嫁接其他相关领域，进行产业链的横、纵向拓展，协同共生，形成大生态圈，将会产生更大效益。

　　（五）以资本链接大电影产业，推动中国电影国际化发展

　　当前，电影投资不断消融着“电影产业的边际与国界”；

　　随着“一带一路”、“亚投行”等国家战略的实施，以及“中美经济文化的交流合作” 的深入，引致大批金融资本的进入以及与好莱坞等海外市场的交流增加，因此，多元化、国际间的投资方向将成为行业未来的重要趋势：

　　目前中外合作、投资大致可分为四类：

　　第一类是：“影片项目合作”，中方参与投资国际合拍片：《云图》、《小王子》等

　　第二类是：“设立海外独立子公司”，进军国际电影市场：如“华谊兄弟”、“乐视影业”、“游族影业”等纷纷在海外建立独资子公司；

　　第三类是：“跨国并购／企业与企业间的战略合作”。如：近年万达的跨国资本并购、以及国际化战略；

　　第四类是：“主动精准的深入合作运营”模式。

　　与多个公司进行顶尖资源的配比，合作拓展优质IP：参与到好莱坞工业体系中，分享更广阔的收益和相关权益，学习优质IP孵化、衍生、拓展的成熟机制:

　　复星国际作为“中国动力嫁接全球资源”投资理念的重要案例:已投资了好莱坞电影制作公司Studio 8， Studio 8是复星引入好莱坞电影工业体系，嫁接全球资源的典型模式，复星国并非仅限于单一内容研发和制作环节，已经做了产业链的布局：在影视制作环节，复星率先与索尼影业一起投资了Studio8，Studio 8的第一部戏就是与李安导演合作的《比利·林恩漫长的中场休息》，今年11月11日在北美全线上映；影视发行放映环节，复星发起参与了博纳私有化、并与上影集团合作紧密；复星还致力于打造世界级的IP，同时覆盖了影视艺人和粉丝经济，进一步将制片、发行、放映以及衍生品等环节全部打通。

　　在中外合作中，中国企业也开始向境外公司学习电影金融化运作技能：华谊“美国项目公司”就与美国“STX娱乐”达成合作采取类似拼盘合作模式，公司计划与美国STX娱乐公司联合投资、拍摄、发行不少于18部合作影片，分享相关收益。

　　三、中国电影产业投融资发展对策

　　纵观中国电影市场的高速发展，目前主要还是依赖电影投资及其规模的超速度、加速度增长。从电影工业体系、电影市场体系、电影传播体系等角度来看，中国电影的当前的整体规模、相对规模都还偏小，风险控制能力也还有待加强。

　　未来外资还将更深程度的介入我国市场，电影版图还将发生较大改变；电影公司的重组以及兼并或许将成为趋势，电影的集中度、与相关产业的融合度也将相应提升。电影产业将朝着“新常态”的方向。产业发展需要更具规划性、系统性，从“产业基础”到“核心要件”都要均衡发展:更加注重观众黏性、开发培养新层面观影群、构建与电商形成共赢的关系、强化投融资等机制；并在有效提升风险控制的能力的同时，进一步增强项目开发的科学性、系统性，推动电影产业实现内生性成长，形成中国特色的工业体系和多元的市场体系。

　　具体到投融资体系的构建主要包括如下几个方面：

　　(一）政策引导上：加强资金引导、优化资源配置

　　1、引导资金融入市场化资源整合，提高电影产业集中度和与相关产业的融合度。

　　2、引导资金向电影全产业链拓展的投入。支持电影节展，加强文化交流，促进中国电影海外推广，以电影文化助力国家形象的传播。

　　3、引导资金向中国电影“国际化”的方向投入，为国内、国际两个市场的全球化资源配置创造条件。

　　4、继续加强电影精品专项资金的资助。

　　5、完善法律法规，科学推进影视金融模式创新。

　　（1）构建中国特色的娱乐法规体系。

　　（2）完善电影市场法律法规、健全行业协会、规范行业自律。

　　（3）严格管理跨电影和资本市场的违法事件，避免股民利益受损。

　　（二）产业（产品）管理上：优化产品结构、提高产品质量和国际竞争力

　　1、以“供给侧结构性改革” 提升有效供给能力，不断提升优质电影的供给，满足不同层次水平的观众的诉求，实现观众诉求和电影供给的有效配置。

　　2、企业注重“创新驱动”，需在产业基础与核心要素（如“原创开发”、“人力资本”、“技术标准”、“创新机制”）上加力。

　　3、资本要持续投入、重点关注“电影教育发展，引领技术标准”、“鼓励艺术、技术创新，实现电影产业社会效益”。

　　（三）市场机制上：建立风险防控机制、完善金融支持体系

　　1、建立电影风险评估和管控机制

　　2、创立电影保险

　　3、完善完片担保制度

　　4、建立版权交易（评估）机制

　　5、健全信用评估机制

　　6、健全电影金融中介服务体系

　　（四）投资决策上：创新电影基金模式，促进投资类型和投资方式的多元化

　　1、“双创”背景，鼓励成立“创投基金”，关注 “初创期”的创新项目投资；“支持原创精神、推崇工匠精神”：尊重创作人的“工匠精神”，推崇他们对于内容制作的一丝不苟与富有情怀的精神。

　　2、投资时要摒弃“同质化、盲目化”；要做好“差异化、聚焦化”；要设计好“风险控制”、通过“收益分配多元”、降低“投资风险”。

　　（五）人才培养上：加大“专业化”、”复合型”人才培养，强化 “高精尖”技术支持

　　1、通过多种手段鼓励人才“专业化”发展

　　以创“双一流”提升人才培养质量；结合电影特性加大专业化、高级职业人才的培养，孕育“新工匠”，打造文化“精品”。

　　2、以全球化视野培养电影“复合型”人才

　　全球化背景下，中国电影行业还需要培育更多具有精准眼光和强大沟通能力的人才，介入电影产业上游开发端，拥有投融资的话语权；规范学科、专业体系，培育出既懂“电影创作规律”又懂“金融运作规则”的复合型人才。

　　3、强化“高精尖”技术引领和支撑作用

　　电影是艺术、技术、产业和教育的综合体；在资本、技术驱动下，电影内容与电影形态相映生辉；因此要加大“高精尖”技术的研发，引领行业技术标准的制定，以科技创新驱动内容创新，推动产业升级。

　　综上所述，电影与资本的结合，我们需要经验的磨合，既要按照商业规则保证资本与电影联姻时，资本的投入与产出有着合理性，努力实现效益的最大化”，同时也要警惕把资本当成工具来使用，因此，“电影人需要用初心、匠心、用艺术创新思维来驾驭资本、使用资本，让资本在实现艺术理想和电影情怀中发挥重要的作用”。相信“资本与电影的拥抱”，遵循各自的规律，有机协同，定会生发出电影产业真正繁荣的实相!

　　谢谢大家！

（责任编辑：徐汇 HF069）