IP电影概念股龙头：新文化（300336）

　　IP电影概念股龙头：新文化（300336）

　　新文化：《我们战斗吧》开播，有望贡献业绩弹性

　　类别：公司研究 机构：长江证券股份有限公司 研究员：马先文 日期：2016-07-20

　　报告要点

　　事件描述

　　公司预告2016H1归属净利润为1.12~1.26亿元，比上年同期增长2%~ 15%。 7月15日公司参投的、拟收购标的千足文化与江苏卫视共同打造的明星户外真人秀《我们战斗吧》在江苏卫视黄金档晚间10点正式播出，首播全国网收视率0.29，份额1.4。播出两天后，爱奇艺、腾讯视频、搜狐、乐视等在线平台累计网络播放量逼近1亿次。

　　事件评论

　　业绩略低预期，行业政策因素叠加业务转型使得短期承压。公司预告2016H1归属净利润为1.12~1.26亿元，主要来自于电影《美人鱼》 、 电视剧《潜伏在黎明之前》、《两个女人的战争》 及参投综艺栏目带来的影视剧方面的收益以及出售哇棒传媒股权的投资收益。 由于受公司业务转型及行业内政策影响，影视剧收入较去年同期有所下降，使得总体业绩增速略低于预期。

　　重磅综艺来袭，男神嘉宾+金牌导演+荷兰版权+好莱坞外观引爆暑期值得关注。公司参投的、拟收购标的千足文化与江苏卫视共同打造的明星户外真人秀《我们战斗吧》在7月15日江苏卫视黄金档正式播出， 有望成为暑期档现象级综艺。《我们战斗吧》节目总导演为金牌制作人谢涤葵，曾经一手打造现象级综艺《爸爸去哪儿》和《变形计》等栏目，保证了节目基因的优良。嘉宾阵容强大，集结了王凯、杨烁、萧敬腾、井柏然、王嘉尔、白敬亭高人气六大男神，使得节目具备强大的粉丝基础和吸睛能力。节目版权来自于荷兰节目《the phone》，形式主要为听到电话铃声，接到任务做任务。富有挑战性的任务以及紧凑紧张的解密模式剧情增加了节目的趣味性和代入感。海外顶尖团队电影化地拍摄手法使得节目拥有好莱坞式画面质量、增加了节目观赏性。

　　“内容+渠道+技术”全产业链布局完善，粉丝经济开拓不断推进。公司以包含顶级IP 和PGC 在内的优质内容为核心，依托线上线下全渠道，通过互动内容和互动技术创新商业模式、打造明星和IP 的养成体系，从内容到产品链接打通泛娱乐全产业链。我们看好公司“内容+渠道+技术”综合传媒集团生态成型，以及“内容链接一切”的 战略发展方向，看好后续协同整合价值的持续释放！维持买入评级。

　　风险提示：项目不达预期;业务整合进度不达预期;市场系统性风险