影视行业寒冬来临！头部公司业绩变脸，这些公司仍在逆流而上！

　　10月18日，股转公司发布实施四个行业的信息披露指引，重点要求挂牌公司披露对投资者决策有重大影响的行业经营性信息，充分、准确揭示公司投资价值和风险因素，其中就包括影视行业。

　　事实上，由于影视行业监管趋严，新三板相关公司受限明显，业绩普遍下滑，即使是头部公司也未能独善其身；另一方面，2018年以来有20多家影视文化公司从新三板摘牌，其中不乏业内知名公司，包括杨幂持股的嘉行传媒、胡歌持股的唐人影视等。在行业经历寒冬的背景下，还有哪些新三板公司能逆流而上，令人眼前一亮？

　　严监管在继续

　　10月21日，优酷、腾讯视频、爱奇艺三家视频网站，联合正午阳光、华策影视等六家影视制作公司，共同发布《加强行业自律，促进影视行业健康发展》的联合倡议，内容包括严格落实广电总局和行业协会倡议的艺人薪酬和制作规程报备制度。

　　这条热门新闻背后折射的现象是，影视行业监管趋严的状态还在继续。

　　10月18日，股转公司发布实施四个行业的信息披露指引，其中就包括影视行业。股转公司表示，影视行业受行业政策影响较大且受到严格的市场监管，指引着重要求公司披露行业政策、资质、著作权、作品、重要演职人员等信息，并加大对相关风险的揭示力度。

　　股转公司新闻发言人在答记者问时提到，影视作品是国家文化建设的重要内容和手段，因此影视行业一直以来都受到严格的监管。“近年来，影视行业在经历高速发展的同时也显现出一些问题，如明星天价片酬、阴阳合同、作品质量低下等。此外，影视行业的会计核算具有自身的特殊性。对此，影视行业指引着重要求公司披露行业政策对公司经营的影响；明确有关公司资质情况、著作权情况、核心团队情况、重要演职人员情况、作品基本情况等的披露要求，并加大对风险的揭示力度；细化要求公司披露收入确认与成本结转、存货构成及其核算等多项与行业特点相关的具体会计政策和财务信息。”

　　安信证券的统计显示，行业的严监管对新三板影视公司在利润端体现非常明显。其中影视动漫板块的2018年净利润同比下滑142%，在新三板文化传媒板块的四大细分板块中，利润下滑最为明显，即使是一些行业内头部公司也未能独善其身，业绩出现“变脸”。统计显示，2018年归母净利润在8000万元以上的公司累计11家，营收同比增长14%，净利润同比下滑14%。

　　目前尚未有新三板影视公司披露三季报，但从半年报来看，业绩状态并不理想。东方财富Choice的统计显示，影视动漫板块的140家挂牌公司中，今年上半年净利润为正的公司有62家，占比为44.29%，还不到一半。而市值超过10亿元的有7家公司，分别为德丰影视、长江文化、星光电影、新片场、星座魔山、永乐文化和欢乐动漫，但净利润同比增长率为正的仅新片场和永乐文化两家。

　　谁能脱颖而出？

　　行业监管趋严引致新三板公司净利润下滑的同时，新三板近两年的整体低迷萧条，也使一些影视公司意兴阑珊，选择了撤离。

　　来自东北证券的数据显示，2018年1月以来已经有超过20家影视文化公司从新三板摘牌，其中不乏知名公司，例如杨幂持股的嘉行传媒、胡歌持股的唐人影视、火箭少女孟美歧、吴宣仪背后的经纪公司乐华文化、大地院线等，都在去年宣布终止挂牌。今年5月，出品了《西虹市首富》、《夏洛特烦恼》等爆款的开心麻花也正式结束了在新三板的旅程。

　　不过，逆境之下，也有部分公司不畏行业“寒潮”，凭借实力脱颖而出。

　　以自在传媒为例，今年上半年公司实现营业收入5326万元，同比增长12.40%，实现归母净利润870万元，同比增长62.50%。今年上半年，公司团队为《反贪风暴4》、《追龙2》、《来电狂响》、《半边天》等影片，网剧《知否知否应是绿肥红瘦》和新春五福短片《七里地》等优质项目提供了营销策划服务，收入、利润持续增长。

　　又如流金岁月，依靠电视频道覆盖服务+电视剧发行业务大举发力，今年上半年实现营业收入2.10亿元，同比增长22.69%，实现归属于挂牌公司股东的净利润2638万元，同比增长83.74%。上半年公司发行了《擒狼》、《金牌投资人》、《正者无敌》、《义者无敌》、《智者无敌》、《凉生，我们可不可以不忧伤》等12部电视剧，对比2018年全年公司累计发行了16部电视剧，电视剧发行服务取得了进展，收入较去年同期增加了2725.54万元。

　　值得一提的是，流金岁月于5月29日向证监会提交了首次公开发行股票并在创业板上市的申请文件，并于6月10日起停牌。不过，在8月21日公司宣布因为拟引入战略股东，决定撤回上市申请。

　　与流金岁月选择留在新三板相比，另一家头部公司则还在冲刺IPO的路上。早在2017年10月，长江文化就宣布，于9月11日向北京证监局报送了首次公开发行股票并上市的辅导备案申请材料，并于10月12日获受理。作为一家拟IPO公司，长江文化今年上半年业绩有所下滑。2019年1-6月，公司实现收入28,251.92万元，同比下降26.82%，实现归属于挂牌公司股东的净利润4,250.26万元，同比下降36.55%。

　　长江文化表示，影视文化行业的意识形态属性决定了国家对该行业实行较为严格的监管政策，可能对公司具体业务的策划、制作、发行等各个环节产生影响。同时，国家对影视文化行业的监管政策处于不断调整过程中，如果公司未来影视剧的制作、发行等不能完全贴合政策导向，可能面临影视作品无法进入市场的风险，进而给公司带来较大损失。公司的应对措施是项目立项加大了从政治性、艺术性、观赏性等角度的严格审核，积极响应政策号召和题材导向，找准创作方向，丰富题材结构，增强抵御风险能力。

　　上半年，长江文化参投的《小欢喜》、《幸福院》入选国家广播电视总局“2018-2022 百部重点电视剧选题片单（第二批）”，其参投的都市医疗剧《了不起的儿科医生》剧入选国家广播电视总局“庆祝新中国成立70 周年电视剧展播剧目”。

　　（本文来源微信公众号：新三板论坛）