一季度财务费用侵蚀净利润 债转股或成天神娱乐“保壳”良药

由于连续两年亏损,天神娱乐股票将在年报披露后被实施*ST退市风险警示,若2020年继续亏损,根据规则将被暂停上市。值得注意的是,2020年3月1日起实施的新证券法删除了暂停上市的条款规定,并将股票终止上市情形交由交易所的业务规则来规定,上市公司连续三年亏损或将面临直接退市的局面,使得陷入退市窘境的上市公司面临时间危机和制度危机的双重危机。

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过去几年扩张过快带来的债务后遗症,仍在持续吞噬着公司盈利基础。公告称,“公司债务负担过重,一方面,债务利息、逾期罚息、违约金等导致公司财务费用高企;另一方面,游戏竞技、广告营销等板块营运资金较去年同期进一步紧张,制约了相关业务的开展,导致经营业绩下滑。”数据显示,天神娱乐目前每年债务利息费用高达4亿元。由此可见,高企的财务费用不仅持续侵蚀着上市公司的经营利润,而且造成营运资金紧张,制约了各项业务的正常开展与开拓。

“只有债转股才能解决天神娱乐面临的危机,无论是市场化还是法制化债转股,都必须要在今年完成才行,”业内人士直言,“债转股完成后,一是没有财务费用的拖累,业绩扭亏为盈消除退市风险;二是上市公司融资能力将得以恢复,老业务回升有支撑,新业务拓展有支持;三是债务诉讼消除后,上市公司能有一个良好的外部形象,经营环境也会极大改善。”

4月14日晚间,天神娱乐发布2020年第一季度业绩预告,预计一季度亏损6000万元至8000万元。资料显示,天神娱乐成立于2010年,是一家业务覆盖游戏、应用分发平台、广告、影视产业的泛娱乐产业集团。

从政策方面来看,游戏行业正在走出低谷。本次疫情中,网络游戏、短视频等网络娱乐成为线下娱乐的重要替代品,天神娱乐相关产品用户较往平日出现数倍增长。2月16日,2020年第4期《求是》杂志刊发了《在会议研究应对新型冠状病毒肺炎疫情工作时的讲话》,其中提到了要“加快释放新兴消费潜力”,并重点提到“要推动增加网络娱乐等方面的消费”、“以这次疫情应对为契机,进一步引导企业加大对相关产品和服务供给。”整体来看,实施债转股与政策回暖的机遇,似乎给天神娱乐的“保壳”计划带来了一线生机。

“目前公司的三个战略比较清晰,也能看出来做了大量工作。老业务能否止跌回稳要看今年的情况,目前来看新业务电竞也开展起来了。但实事求是说,老业务之前受影响,有团队凝聚力问题,也有资金不足的问题,前期上市公司向业务层抽调资金过多,现在老业务回升、新业务拓展都需要资金投入,而整个公司目前融资能力已丧失,资金恐怕早已捉襟见肘。”业内人士说,“被豁免的并购基金管理费与整体负债规模相比,无法从根本上化解债务危机。”

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2019年十一假期前后,天神娱乐小股东提案召开临时股东大会,选举成立了新一届董事会并聘任了新的高管团队。新团队就位后在推动债务化解与新老业务拓展方面初见成效,也给市场带来了希望。天神娱乐总经理徐德伟表示,“去年10月份进入天神娱乐后,我们一是推动老业务止跌回稳,天神娱乐的基础实力不错,在游戏、影视、广告营销、互联网应用分发这些领域各自都有亮点,但这些板块需要整合、需要赋能,通过业务融合与激励机制,我们重新凝聚了业务团队,重启了互联网广告等传统优势业务;二是拓展新业务,与大连合作的电竞产业园在快速推进,与 W C A A 合作的棋牌电竞赛事为旗下棋牌产品带来了大量新增用户;三是化解债务,并购基金管理费豁免是一块,其他的还在推进。” 梳理公告信息,2019年11月天神娱乐与大连达成战略合作开展电竞新业务,12月份推动并购基金管理费全部豁免,合计减免1.5亿元费用。

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