“母婴第一股”“蒙眼狂奔”后 市值蒸发百亿

原标题：“母婴第一股”“蒙眼狂奔”后 市值蒸发百亿 来源：等均退出了股东名单。

一个巴掌拍不响，高管接二连三的离职，说明高层之间在相关决策上有分歧。

比如去年底，环球老虎财经就曾提到：宝宝树与复星系之间的分歧，创始人王怀南更钟情于电商和阿里渠道变现，复星国际则时常建言宝宝树利用知识付费手段和“复星系”其他场景变现。

随后，宝宝树将电商后端管理等职能转交给了阿里巴巴，目的是降低宝宝树的运营成本，为企业降本增效。

但其效果并不明显，早在在2019年上半年报中就显示，宝宝树的电商业务就萎缩加剧，同比减少78.5%。

三、电商竞争白热化

2018年6月，在宝宝树上市前，阿里成功入局。

得到阿里的资本加持后，宝宝树估值一度暴涨到140亿元，成为母婴行业的独角兽公司。

2018年，宝宝树营收7.6亿元，毛利5.99亿元，同比增长30%；经调整利润净额2.01亿元，同比增长29.7%。这是宝宝树上市后的首份财报，也是11年来首次扭亏为盈，主要原因是广告业务收入大幅增加。

在拥抱阿里时，宝宝树也做了一个重大决定：将电商业务交给阿里打理，专心做社区和知识付费。

而这也为2019年的财报数字，埋下了伏笔。

2019年上半年，宝宝树电商业务断崖式下滑，由2018年同期的9057万元锐减78.5%至1950万元，仅仅该项收入减少的金额就占去了净亏损金额的72%。

事实上，做电商首先要掌握的是供应链。

据宝宝树前员工透露，宝宝树入局电商，一方面是没有电商的经验，另一方面缺乏供应链。这就导致相关业务人员的采购与议价能力不行，乱买一通，最后又卖不出去，造成资源的浪费。

这时，宝宝树的广告业务也陷入天花板，月活用户增长乏力。

从财报收入结构上看，电商占比越来越低，而广告收入占比越来越高，当前宝宝树广告收入占比接近8成，宝宝树依赖广告业务支撑着公司的核心营收。

但当前整个广告行业面临萎缩，且受到新兴业态广告的冲击，这对于严重依赖广告变现的宝宝树不是一个好兆头。

王怀南说，“在孕期和新生儿阶段，学习育儿知识是年轻父母最刚性、最高频的需求，之后是交流和记录，最后则是购物和电商”。

显然，王怀南想领先一步夯实社区基础，为接下来付费知识等变现方式铺路，他也曾多次强调宝宝树的定位或许不止于狭义的母婴赛道。

面对困局，宝宝树也在积极寻求改变。比如积极布局线下早教、搭建社群、力知识付费等，但效果并不好。

如果做社区，想要留住用户，那么高质量的内容是前提，而很多用户却曝出重复帖子出现、低质量内容充斥等内容。

而随着母婴电商平台的竞争不断升级，产品同质化、质量安全、售后服务等问题日益凸显，相比于垂直母婴电商平台，更多消费者显然更倾向于运营模式成熟的大型综合电商平台。

宝宝树在接连爆出问题后，它在年后更新了APP，增加了“未来森林早教计划”。

它在积极求变。

公司资质方面，根据天眼数据显示，新增了“教育”业务，并且在微信搭建了“轻芽好客”的在线课程，为0-12岁孩子家长提供儿童教育的付费内容。

根据艾媒咨询发布的报告称，未来优质的早教公司胜出取决于教育内容、产品的创新、产品的迭代速度，宝宝树作为在国内的母婴老兵，国妈为国际母婴头兵，未来必然在母婴市场取得更新的成绩。

谈及现在的股市，王怀南坦诚并不后悔上市，并且对股价既关心也不关心，并且长期看好宝宝树未来的发展。

现在就看宝宝树团队能否稳住军心，搭建一个高效协同的团队了。尤其是在此疫情之下，抱团取暖才会有更好的发展。而抱团取暖，对现在的运营团队来说，似乎也有着更深层次的意义。